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2019-10-22 12:14:53新京报 记者:王思炀 编辑:祝凤岚原创版权禁止商业转载授权大北农前三季净利下滑3成,拟向子公司提供超2亿元资助2019-10-22 12:14:53新京报 记者:王思炀10月21日,大北农发布2019年第三季度报告,并拟向子公司提供2.2亿元借款。新京报讯(记者 王思炀)10月21日,北京大北农科技集团股份有限公司(以下简称“大北农”)发布2019年第三季度报告。前三季度,大北农实现营业收入122.23亿元,同比下降14.03%;实现净利润3.02亿元,同比下降31.45%。同日,大北农还公布了对子公司的财务资助议案,拟向北京大北农生物技术有限公司(以下简称“生物技术公司”)提供包括此前借款在内的共2.2亿元资助。长期借款较年初增加3.57亿元报告显示,第三季度,大北农共实现营业收入40.81亿元,同比下降20.67%;实现净利润2.68亿元,同比下降20.25%。而2019年前三季度,共实现营业收入122.23亿元,同比下降14.03%;实现净利润3.02亿元,同比下降31.45%。虽然报告并未对前三季度的业绩下滑给予说明,但从其半年报可知,生猪养殖业务是影响其业绩的主要因素之一。2019年上半年,大北农的营业收入和净利润较去年双双下降。对此,大北农曾表示,业绩下降的主要因素在于近年养猪业务扩张较快。而在一季度,大北农的养猪业务还因非洲猪瘟影响,致使业绩受损。除生猪养殖业务导致业绩不佳外,大北农的负债问题仍然严峻。因固定资产贷款增加,大北农到第三季度的长期借款已较年初增加3.57亿元,上涨379.94%。5月22日,大北农曾因高额负债收到深交所年报问询函,被质疑在2018年货币资金余额高达22.75亿元的情况下,维持大规模有息负债34.36亿元并承担高额财务费用的原因及合理性。而后,大北农回复问询称,以上情况是为了确保自身在金融环境发生变化时能有一定的风险承受能力,并认为该行为符合发展要求。同时,为偿还负债、降低质押率,2019年,大北农控股股东、董事长邵根伙两度减持近9%的大北农股份。值得注意的是,在整体业绩不佳的情况下,2019年1-9月,大北农营业外收入却出现1657.77%的大幅增长,同比增加1.15亿元,这主要与大北农在2017年购入的山东荣昌育种股份有限公司(以下简称“荣昌育种”)有关。10月9日,因荣昌育种未能达成2018年度业绩承诺,且原实控人田荣昌6月不幸身故,大北农与荣昌育种终止业绩承诺并提前全面接管其生产经营权。拟向子公司提供2.2亿元财务资助在公布三季报的同时,大北农还披露了其为控股子公司生物技术公司提供财务资助的议案。大北农称,因生物技术公司战略研发需求提升,所需周转资金不断增加,为解决其资金不足的问题,将为生物技术公司补充2019年度及2020年度流动资金。至2020年底,包含增资前提供的1.41亿元借款在内,大北农拟向生物技术公司提供不超过2.2亿元的借款,资金年利率不低于6%。大北农指出,公司持有生物技术公司70%的股份,本次资助也有助于提升公司的整体收益。同时,以上行为不会损害上市公司利益,大北农将进一步关注对生物技术公司的管理,控制资金风险,保护资金安全。新京报记者 王思炀编辑 祝凤岚 校对 范锦春 2019-10-22 18:02:37新京报 记者:张秀兰 编辑:岳清秀原创版权禁止商业转载授权德视佳登陆港交所 中国眼科市场“风云再起”2019-10-22 18:02:37新京报 记者:张秀兰新京报讯(记者 张秀兰)随着德国眼科巨头德视佳登陆港交所,眼科市场“风云再起”,竞争加剧。有研报指出,未来十年的市场空间有望超过千亿。爱尔眼科、希玛眼科等都紧盯着这块超级蛋糕。中国眼科市场有望突破千亿元在进入中国6年后,德视佳上周成功登陆港交所。上市首日就实现46.67%的上涨,总市值已经突破33亿港元。德视佳成立于1993年,为德国及丹麦视力矫正行业品牌,创始人约根森博士为全球知名视力矫正专家,也是老花眼手术及实施高度近视手术方面的领军人物。德视佳主营业务为视力矫正,占其营收比重达99%。目前,德视佳已在上海、北京、广州、杭州、深圳开设诊所,为患者提供个性化眼科激光和晶体手术治疗方案。2016至2018财年,德视佳收益分别为3040.2万欧元、3697.7万欧元、4296.1万欧元,年复合增长率18.9%;净利润分别为193.9万欧元、857.1万欧元、429.1万欧元,年复合增长率为48.8%。吸引一家德国企业远赴重洋开辟市场的背后,是对中国眼科市场的满满信心。根据德视佳IPO披露的信息,此次集资将主要用于中国市场的发展,其中约40.0%将用于在中国主要城市(包括成都和重庆)设立诊所。申万宏源在今年6月发布的报告中指出,眼科治疗领域看似小众,却孕育诸多机会。其中,干眼症用药、屈光不正的发病率逐步提高,青光眼用药和白内障手术则随着老龄化而稳定增长,总市场空间有望超千亿元。以老花眼市场为例,数据显示,2018年,45岁以上人群患有老花眼的数量为3.92亿,预计这一数字将在2023年增加到4.61亿。更大的市场还在近视领域。根据弗若斯特沙利文的数据,2018年中国的近视人口总数达5.8亿人,2014年至2018年的年复合增长率为2.2%。国家卫健委发布的数据显示,2018年我国儿童青少年总体近视率为53.6%,居世界前列。眼科医疗市场还未达到白热化登陆中国市场不久的德视佳目前仍以一二线城市的扩张为主,偏重高端人群;爱尔眼科在基层市场基础扎实;希玛眼科、欧普康视则为“小而美”型公司。分析人士指出,在目前人口红利和老百姓消费水平日益增长的情况下,各企业侧重不同,市场竞争远未达到白热化。作为专业眼科连锁医疗机构,爱尔眼科主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。2019年上半年,爱尔眼科实现营收47.49亿元,同比增长25.64%,净利润6.95亿元,同比增长36.53%。报告期内,视光服务同比增长30.98%,屈光手术收入同比增长21.44%,白内障手术同比增长10.92%。目前,爱尔眼科的总市值已达1148亿元。爱尔眼科表示,到2020年,集团旗下医院有望达到150-200家,连锁医院开设重心往三四线城市下沉。在眼科医疗上市公司中,希玛眼科与德视佳有一定的相似之处,二者负责人均为知名眼科医生,希玛眼科董事会主席林顺潮为知名眼科医生,被《The Ophthalmologist》眼科专刊连续三届评选为世界眼科100强人物。希玛眼科以提供眼科服务及销售视力辅助产品及医药产品为主,其眼科服务包括治疗白内障、青光眼及斜视的手术以及角膜、玻璃体视网膜疾病等眼科疾病。按照林顺潮的计划,未来3年有意在6至10个城市建立希玛眼科医院。目前,希玛眼科市值在53亿元左右。虽同在眼科医疗板块,欧普康视专注于眼视光产品研发、生产、销售及眼视光服务,主要业务为非手术视力矫正,主要产品为硬性角膜接触镜类镜片及镜片护理产品。目前,欧普康视的总市值在200亿元左右。编辑 岳清秀 校对 刘军

2019-08-09 13:35:11新京报 记者:邓涵予 编辑:王希�原创版权禁止商业转载授权路易斯压哨签约阿森纳,生涯转会费超1亿英镑2019-08-09 13:35:11新京报 记者:邓涵予辗转数年,完成了多次转会之后,路易斯的个人累计转会费已经超过1亿英镑,国际足坛达到这一纪录的球员并不多见。路易斯期待在阿森纳开启新篇章。视频截图新京报讯(记者 邓涵予)新赛季英超转会窗口于北京时间今日凌晨关闭,大卫·路易斯以800万英镑压哨签约阿森纳。路易斯也创下了一个纪录——生涯转会费累计超过1亿英镑。2006年,19岁的路易斯在巴西小球会维多利亚开启了职业生涯。当时身高就达到1.85米、身形魁梧的路易斯很快引起了欧洲俱乐部的注意,在他经纪人的游说下,葡萄牙的本菲卡俱乐部同意试用路易斯。2007年,路易斯只用了10场比赛,就让本菲卡掏出了约合40万英镑的转会费用。那时,他只有20岁。2011年对路易斯的职业生涯来说意义非凡。凭借在葡超的惊艳表现,路易斯被英超蓝军切尔西招入麾下,当时的转会费约合2500万英镑。效力蓝军期间,路易斯不仅帮助球队拿到欧联杯和足总杯的冠军,还在2011-2012赛季助俱乐部首次在欧冠称王。2014-2015赛季前,刚刚被富豪注资的法甲老牌豪门大巴黎正在大肆招兵买马,橄榄枝当然也伸向了路易斯。当年5月24日,路易斯在合同上签约。当时官方并没有给出具体的转会费数字,但据权威外媒报道,真实转会费在4500万英镑左右,各方一致认为其身价已经超越了蒂亚戈·席尔瓦,成为截至2014年足坛身价最高的后卫。然而,路易斯的法甲生涯只持续了短短两年。2016年8月31日,切尔西俱乐部宣布重新签回路易斯,合约期长达3年。再度加盟蓝军,路易斯的转会费达到3400万英镑,甚至高出第一次900万英镑。同为中卫,马奎尔加盟曼联的转会费达到8000万英镑,路易斯这次加盟阿森纳的费用虽然只有他的1/10,但辗转数年,完成了多次转会之后,路易斯的个人累计转会费已经超过1亿英镑,国际足坛达到这一纪录的球员并不多见。2019-10-22 17:46:39新京报 记者:王真真 编辑:郑艺佳原创版权禁止商业转载授权长白山控股股东再质押股份,累计质押比例上升至27%2019-10-22 17:46:39新京报 记者:王真真新京报讯(记者 王真真)10月22日,长白山旅游股份有限公司(简称“长白山”)发布公告称,为补充流动资金,公司控股股东吉林省长白山开发建设(集团)有限责任公司(简称“建设集团”)将其持有的长白山1300万股股份质押给中信银行股份有限公司长春分行,质押股份占长白山总股本的4.87%。公告显示,建设集团质押的长白山股份为无限售流通股,质押登记日为2019年10月21日,质押期限为2019年10月24日至2020年10月24日。截至10月22日,建设集团持有长白山1.59亿股股份,占长白山总股本的59.45%。此次质押股份是建设集团第五笔股份质押,本次质押后累计质押股份数为7103.1466万股,占其持股总数的比例为44.18%,占长白山总股本的26.64%。长白山方面表示,建设集团资信状况良好,具备相应的资金偿还能力,由此产生的质押风险在可控范围之内。目前未出现平仓风险或被强制平仓的情形,未出现导致公司实际控制权发生变更的实质性因素。新京报记者 王真真编辑 郑艺佳 校对 李世辉 图片 王真真银河游戏网址71632019-10-23 07:30:42新京报 编辑:汪世军原创版权禁止商业转载授权重组新规明确创业板定位,“三高”隐患有待进一步化解2019-10-23 07:30:42新京报 重组新规在多个方面放松了管制,不仅能够助力上市公司提质增效,也能激发上市公司并购重组热情,进一步释放市场活力。日前,中国证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》(下称“重组新规”),以规范上市公司并购重组行为。重组新规的出台,不仅能进一步理顺重组上市功能,发挥资本市场服务实体经济的作用,也是落实全面深化资本市场改革总体方案的重要举措。此次发布的重组新规具有很强的针对性。比如,此前亏损或微利公司注入盈利资产均可能构成重组上市,明显不利于并购重组的市场化,也不利于维护投资者权益。在取消重组上市认定标准中的“净利润”指标后,这一缺陷将得以弥补。再如,创业板重组上市此前是被禁止的,但在科创板设立后,并没有对科创板重组上市进行禁止,如果只是禁止创业板公司重组上市,对创业板及相关公司都不公平。重组新规在多个方面放松了管制,不仅能够助力上市公司提质增效,也能激发上市公司并购重组热情,进一步释放市场活力。在挽救某些上市公司以及保护投资者权益等方面,也将发挥一定的积极作用。不过,重组新规也存在一定的短板。其一,重组新规对创业板重组上市进行解禁值得肯定,但只允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市、其他资产不得在创业板重组上市,值得商榷。一方面,科创板定位于符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业,创业板将重组上市资产锁定于高新技术产业与战略性新兴产业,与科创板有“雷同”之嫌。假如今后创业板出现的重组上市案例越来越多,创业板未来有可能变成第二个科创板。另一方面,创业板本来有其自身定位,以吸纳科技创新型企业为主。因此,创业板重组上市的标的资产,也应该是科技创新型资产。与之对比,高新技术产业与战略性新兴产业的资产应该在科创板上市,既可通过并购重组,也可通过IPO渠道。这样一来,创业板与科创板才能形成层次分明、定位明晰的两个板块,这也是完善多层次资本市场架构的有效方式。其二,重组新规没有强化对业绩承诺的监管,也再次留下隐患。前些年,上市公司掀起并购重组高潮,高估值、高溢价的并购案例频繁出现。高溢价并购往往伴生高商誉,今年出现的高商誉“爆雷”现象,导致多家上市公司出现巨亏,损害了上市公司与投资者的利益。在上市公司高溢价并购的背后,业绩承诺监管不到位的问题也难辞其咎。在业绩承诺监管问题上,此次重组新规在原来第五十九条基础上,增加了“交易对方超期未履行或者违反业绩补偿协议、承诺的,由中国证监会责令改正,并可以采取监管谈话、出具警示函、责令公开说明、认定为不适当人选等监管措施,将相关情况记入诚信档案”的条款,但实际上的监管效果有限。笔者以为,抑制并购重组的高溢价现象,让重组方兑现业绩承诺、补偿协议最好的方法就是将其持有股份进行锁定。只有重组方兑现了业绩承诺或补偿协议后,重组方的限售股份才能解禁。这样,高溢价产生的高商誉问题就可迎刃而解。□曹中铭(财经评论人)编辑 汪世军 校对 刘越先有鸡还是先有蛋人民日报专访胡歌高以翔助理发博李小璐蒋劲夫新剧2019-10-23 02:30:08新京报 原创版权禁止商业转载授权曹远征:我参与的中国金融体制改革2019-10-23 02:30:08新京报 详见 B06-07·特别报道

2019-08-11 18:52:30新京报 记者:徐邦印 编辑:张云锋原创版权禁止商业转载授权中国男篮大胜克罗地亚,易建联找回状态砍下19分2019-08-11 18:52:30新京报 记者:徐邦印出场25分钟,易建联共造成对手7次犯规,全场8投4中,11次罚球全部命中,砍下全队最高的19分,并有7个篮板入账。新京报讯(记者 徐邦印)今天,中国男篮迎来昆山四国赛的第二个对手克罗地亚队,易建联、周琦、王哲林、郭艾伦4位核心球员全部得分上双,中国男篮最终以89比73大胜对手,取得本次热身赛的两连胜。翟晓川投进高难度一球。中国男篮昨天轻松击败安哥拉,易建联在复出的首场正式比赛中得到10分、7个篮板。虽然整体命中率不高,但在李楠看来,对于这支球队来说,易建联的回归立竿见影,“阿联在攻防两端都表现得不错,包括他的积极性、移动能力,都给球队提供很多帮助。”中国男篮全队罚球命中率超过了70%。经过日常对抗训练以及昨天比赛的磨合,易建联在今天的比赛中表现更加出色,与队友们的配合也越来越默契。出场25分钟,易建联共造成对手7次犯规,全场8投4中,11次罚球全部命中,砍下全队最高的19分,并有7个篮板入账。易建联运球上篮一条龙。半个月前,中国男篮曾在斯坦科维奇杯的比赛中与克罗地亚队交手,当时球队遭遇惨败,并留下单节6分、三分投30投3中的尴尬数据。时隔半个月再次交手,中国男篮迎来易建联的回归,全队更加充分地利用了自身在内线的优势,第三节单节砍下34分。除了易建联,周琦也贡献15分、13个篮板,王哲林得到12分、6个篮板。面对同一个对手,中国男篮在两场比赛中表现出完全不同的精神面貌,足以说明,经过过去一段时间的频繁热身,全队的竞技状态越来越好。此外,绝对核心易建联的回归,也极大程度提升了中国男篮的战斗力。新京报记者徐邦印编辑张云锋校对李铭 2019-10-23 07:31:10新京报 记者:侯润芳 编辑:赵泽原创版权禁止商业转载授权曹远征:我参与的中国金融体制改革2019-10-23 07:31:10新京报 记者:侯润芳作为中国金融改革的亲历者,曹远征总结,中国金融体制改革有两项基本的任务——宏观层次上建立独立于传统财政体系的金融体系,微观层次上对原金融机构进行商业化改造。而这两个任务被相对分离出来,逐一进行,呈现出了渐进式改革的特点。核心提示:1.专业银行的商业化改造,切断了国家和银行的“父子关系”,建立了最核心的有限责任机制,重塑了国家资本与银行的关系。2.利率市场化已取得了巨大进展,但是相对于目标而言,其改革进程并未结束。3.解决脱实向虚,实体经济也要解决好自身问题。中银国际研究公司董事长、经济学家曹远征。他参与了中国金融体制的改革,见证了中国金融由弱变强。 图/视觉中国1998年,国家经济体制改革委员会撤销,曹远征被分流到中国银行,从经济体制改革政策的研究制定者转变为执行者——1993年12月,国务院颁布了《关于金融体制改革的决定》,首次明确提出“把国家专业银行办成真正的商业银行”的改革目标,开启了国有银行商业化改造的历程。当时在国家经济体制改革委员会工作的曹远征参与了这一决定的相关起草工作,此后又介入这一改革的实际推动中。“我参与了中国金融体制的改革,见证了中国金融的对外开放,中国金融由弱变强,不断深化为中国经济发展的服务能力并日益走向世界的过程。”曹远征说。作为中国金融改革的亲历者,曹远征总结,从金融改革的任务和过程看,中国金融体制改革有两项基本的任务——宏观层次上建立独立于传统财政体系的金融体系,微观层次上对原金融机构进行商业化改造。而这两个任务被相对分离出来,逐一进行,呈现出了渐进式改革的特点。两大任务完成后,中国形成了适合于中国经济运行和发展的完整的金融体制:在政府层面,中国人民银行充当中央银行的职能,其目标是保卫人民币的币值稳定,使用包括货币供应量、利率、汇率等货币政策工具,促进经济健康持续发展;在监管层面,按照金融机构的类型进行功能监管,运用包括金融许可证,高级管理人员任职资格及其他专业监管措施的工具保证金融机构的合理合法运营;在机构层面,形成了银行、证券公司、保险公司、财务公司、信托公司、基金公司等多层次的机构,其目标是成为股东利益最大化的营利机构,使用的工具就是以风险控制为中心的商业化运营体系。“目前看,中国金融改革该走的步骤基本已经走完了,利率市场化、汇率自由化、资本项目可兑换是中国金融改革的最后一步。但在目前的经济形势下,有些改革还不宜推进,甚至还有可能加强。”曹远征说。而对于近年来脱实向虚问题严重,曹远征认为,要求银行、金融机构面向实体经济没有问题,但实体经济同样要解决好自己的问题,实体经济也应该发力于调整结构——降低杠杆、增加资本、提升盈利能力。建立独立于财政、市场取向性的金融体系中国金融体制改革的第一个任务是建立独立于原有财政体系的市场取向性的金融体系。这个金融体系不再是财政的附属品,其目的在于创造与当时正在进行的国有企业改革相适应的外部环境。这一改革始于1978年。1978年之前,计划经济体制下中国没有金融活动,金融活动从属于财政,金融活动与财政活动合为一体,金融业务与金融机构高度一元化。当时中国唯一的一家银行中国人民银行隶属于财政部。1978年,中国启动市场化经济体制改革,财政金融体制改革也迫在眉睫。1984年1月1日,中国人民银行的营业业务被分离出来,组建了中国工商银行,加上1979年恢复的中国农业银行、中国银行、中国人民建设银行,形成了四大国有专业银行体系。与此相适应,财政不再对国有企业拨款,改为由银行贷款(拨改贷),至此,金融的功能与财政的功能得到初步分离,独立于财政的金融体系初见端倪。1984年10月,人行开始履行央行职责,商业银行业务由四大专业银行办理,中央银行和商业银行的双层银行体系开始形成并确立。在建立双层银行体系的基础上,上世纪80年代中期,发展和壮大四大国有专业银行的同时,借鉴其他部门“双轨”改革经验,一方面允许国有法人股份制或地方性银行机构的发展。另一方面,采取试验的办法,鼓励诸如信托、保险、证券等非银行金融机构的发展。这不仅丰富了传统银行的层次,而且因非银行金融机构的出现和发展,初步形成了金融体系,并由于这一体系的形成,中国人民银行开始具有了监管的职能。而为了使得宏观调控更好地发挥作用,同时也助于更好地防范和化解系统性金融风险,在党的十九大上,第一次将“货币政策+宏观审慎政策”双支柱调控框架写入中央文件。分业经营分业监管的金融体制也逐渐建立起来。1990年,上交所、深交所成立,中国人民银行颁布《证券公司管理暂行办法》,明确提出证券公司是专门经营证券业务的金融机构,金融业分业经营的雏形开始出现,证券、期货、外汇资金和贵金属等在内的专业市场不断发展,中国金融市场发育出现了质的飞跃。而随着非银行金融机构数量的增多,规模的扩大,中国金融体制改革与监管的重要性日益凸显。为了控制多层次金融体各业态之间的风险传递,1993年,分业监管作为原则明确写入国务院的有关文件,随后相继成立证监会和保监会。2003年中国银监会成立,标志着作为中央银行的中国人民银行不再承担监管的职能,而专门负责金融宏观调控、实施货币政策和维护金融稳定。2003年中国银监会成立,标志着作为中央银行的中国人民银行不再承担监管的职能,而专门负责金融宏观调控、实施货币政策和维护金融稳定。 图/视觉中国金融机构的商业化改造2003年,四大国有专业银行到了资不抵债、几乎破产的边缘。从极端意义上讲,当时的四大专业银行已在技术上破产。首先,不良贷款率过高。2003年底,四大国有商业银行的不良贷款率达20.4%;二是资本金不足。如2003年底,工商银行的资本充足率为5.52%,农业银行的资本充足率估计仅为4%;三是经营效率不高。中国银行业的成本和收入比率远远高于国际平均水平,员工和分支机构的创利能力差。四是风险审核系统和风险管理系统技术落后,制约了银行开拓高回报的业务渠道;五是信息科技落后,表现在数据处理中心互不兼容,不同银行间不能有效处理及共享信息资源。四大专业银行困境的背后是微观金融机构改革的滞后,当时的金融机构还不是经营货币的企业,没有建立以产权为纽带的现代企业制度,其治理结构依然雷同于政府机构,经营理念也是传统计划的,而不是基于市场竞争的,由此决定了金融机构没有自担风险的机制,无法自负盈亏。而此时,中国金融业面临着加入WTO后竞争趋于激烈化的挑战。根据加入世贸组织协议,中国将在5年内向外国商业银行全面开放中国市场。在独立于财政的市场取向金融体系建立后,必须开始对金融机构进行商业化改造,使之尽快成为真正的市场主体。中国金融体制改革进入微观基础再造即金融机构商业化改造的新阶段。金融机构开始进行股份制改革、海外上市等,逐渐完善公司治理结构。2004年1月1日,中央汇金公司成立后,以向中国银行和建设银行各注资225亿美元为标志,拉开了专业银行商业化改造的大幕。国家通过汇金公司行使出资人权利,以出资额为限承担有限责任。理论上,这次注资是“最后的晚餐”,此后国家不再对银行的经营好坏承担无限责任,银行的经营业绩由银行负责,自担风险。于是,通过彻底切断国家和银行的“父子关系”,建立了最核心的有限责任机制,重塑了国家资本与银行的关系。商业银行要实行可持续经营,必须要有机制作为保障,这就要求银行形成良好的公司治理结构。当时的具体措施是引进国内外战略投资者,建立董事会并由董事会聘任管理层。整个流程再造中,银行实行全员聘请,我在进入中行之前是国家经济体制改革委员会的司局级干部,到了中行和所有人一样签订了劳动合同。此外,四家国有大行还通过在海内外市场公开上市,以加强市场纪律的约束,保证银行沿着商业化轨道谨慎运营。监管体制改革也同步进行。长期以来,国有专业银行作为政府行政的附属机构,对其金融业务的监管自然由行政代为从事。2003年,中国银监会成立,政府不能再像以前那样干预银行,实现了行政与监管的分离,建立了独立于政府行政权的第三方专业监管。银监会强化以资产负债为主要内容的专业监管,提高银行风险管理水平,相应地也提高了银行资产的安全程度。可以说,专业银行的商业化改造使得中国银行业发生了脱胎换骨的变化,也顶住了2008年的金融危机。如果没有这些改革,中国银行业在2008年金融危机时的表现不敢想象。改革后,银行业的盈利能力持续上升,但也出现了一些质疑,认为银行业利润过高。在我看来,40年前没有(现代意义上的)银行,也谈不上利润,2004年前,中国银行业的坏账率全球最高,处在技术性破产的边缘。因此,银行业利润高是历史的进步。另一方面,也要看到银行金融机构的利润是国家财政重要的贡献者。利率市场化改革在建成独立于财政的金融体系、对金融机构进行商业化改造后,中国的金融改革向前推进了一大步。但市场化的金融机制仍然是形似神不似,这是因为金融机制中最重要的利率机制尚未市场化,如果利率不能市场化的话,价格信号就无法准确。因此,继续明确利率市场化机制为导向的改革成为中国金融改革的重要内容和目标。从利率市场化改革的进程看,大致经历了三个阶段。第一个阶段在1978年到1993年,是利率水平和结构调整阶段。这一阶段基本改变了负利率和零利差现象,偏低的利率水平得到纠正,利率期限档次和种类得到合理设定,银行部门的利益得到重视;第二个阶段是1993年到1996年,在这一利率生成机制改革阶段,利率改革是不断扩大利率浮动范围,放松对利率的管制,促进利率水平在调整市场行为中发挥作用,以建立一个有效宏观调控的利率管理体制;1996年至今,中国人民银行在利率市场化方面进行了一些根本性尝试和探索。利率市场化的目标很简单,三个目标:放得开、形得成、调得了。目前来看,“放得开”已经做到——2013年7月20日起,中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制。自2015年8月26日起,中国人民银行决定放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限。2015年10月24日起,中国人民银行决定对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。“放得开”后就是“形得成”的问题,2019年8月16日,中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率“LPR”形成机制,竞争性的利率形成机制的目标也实现了。在竞争利率形成后,就要解决“调得了”的问题,目前这一目标正在尝试中。可以说,利率市场化已取得了巨大进展,但是相对于目标而言,其改革进程并未结束。其中,利率市场化本身要求汇率自由化,人民币的利率市场化应与其汇率形成机制一并考虑,汇率不能自由浮动则必然牵制利率市场化的进程。但目前的外部环境面临很大的不确定性、内部经济下行压力加大,中国不能放开资本项的管制,这势必会影响到利率市场化改革。2019年8月16日,中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率“LPR”形成机制,竞争性的利率形成机制的目标实现了。 图/视觉中国中小银行的目标应该是成为有特色的银行今年以来,随着包商银行被接管、锦州银行被重组、多家农商行评级被集体下调,中小银行引发关注。农商行、城商行这些银行相对于国有大行,体量较小,客户主要来自本地的企业或者个人,就应该深耕本地业务,应该努力下沉,往下走。但由于追求利润、赋能能力不强等种种原因之下,很多中小银行却逆势往上走,加入到全国的银行系统中。但是往上走,因为缺少客户等,只能去做票据业务、影子银行业务等,同质化经营,而另一方面这些银行的存款有限,在流动性出现困难时,就出现了同业拆借的问题,也出现了同业拆借的中介,包商银行就充当了这样的角色,变成了一个跨行的清算行。这种情况下,一旦有资产不能如期偿还,中小银行就会出现流动性的问题,如果这一问题不能及时解决,就会引发一系列连锁反应,导致系统性金融风险发生。中小银行普遍存在的问题是自身没有清晰的定位,或者说不愿意定位为中小银行,原因是它们认为服务本地的小微企业或者个人没有利润。而在理论上,给小微企业贷款的利率最高可以是基准贷款利率的四倍,如果风险控制得好,这块业务利润丰厚。因此,对于中小银行来说,重要的是要加强能力建设,开发好这一块的业务,这也是做好普惠金融的重要表现。但银行是和陌生人做生意,要求贷款人最好有抵押物或者担保,而小微企业、贫困的个人可能没有足够的抵押物或者担保,银行如何放款?因此,中小银行做好业务的一个突破口是帮助贷款客户形成还款能力。比如,据我了解,海南农信社在给贫困户、小微企业贷款时,其银行办理贷款业务的工作人员都毕业于农学院,对当地的农业很了解,在给贫困户做贷款时会指导农户应该种什么、怎么种、卖到哪里去,这样提高了农户的还款能力,银行的风险也下降了。中小银行不要期望做大做强成为大银行,其目标应该是成为有特色的银行,应该想办法覆盖到小微企业、没有信用记录的穷人,给这部分机构和人群赋能,而这也是中国的金融要走向深度的一个要求。解决脱实向虚,实体经济也要解决好自身问题近年来,脱实向虚的问题是中国经济的一大问题,如何理解和解决这一问题?目前,为了促进银行和实体经济更有效地结合,中国央行确立了“货币政策+宏观审慎政策”双支柱调控框架,在控制风险的同时促进金融机构更有效地服务实体经济。从金融本身来看,金融的核心就是处理风险,在投资者和被投资人之间架起桥梁,在不确定的情况下为投资者提供相对确定的前景。在处理风险时,形成了不同的合约或者说金融产品,不同类型的金融产品有着不同的风险合约。从风险角度,银行机构最关注的是借款人能否还上贷款,谁能还上贷款,钱就借给谁。而金融机构本身做资金运作,金融机构的流动性控制得很好,于是出现了金融机构之间互买互卖的情形,这是全球的一个经济活动。另一方面,脱实向虚的一个原因是,实体经济的全球性产能过剩。产能过剩意味着产品卖不出去,企业没有收入来源也就没有还款来源,银行也不会给企业贷款。可以说,如何解决产能过剩是脱实向虚的核心问题。以中国的钢铁产业为例,2016年、2017年左右,中国钢铁产业有4亿吨的富余产能,这导致钢铁价格持续下跌,企业不盈利,为了维持企业的生存,钢企又向银行借钱,利息都付不起,银行当然不敢借钱了。后来钢铁行业去产能,2017年开始,钢铁企业开始盈利,现金流转好,能够还得起款了,银行也愿意向钢企贷款了,再也没有听说过钢企融资难的问题了。因此,要求银行、金融机构面向实体经济没有问题,但实体经济同样要解决好自己的的问题,两者之间的关系应该是双向的。换言之,皮之不存毛将焉附,克服脱实向虚不能只要求金融机构一边发力,实体经济也应该发力于调整结构——降低杠杆、增加资本、提升盈利能力。新京报记者 侯润芳 编辑 赵泽 校对 张彦君

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